Warum die Preise an der Zapfsäule steigen

Von Kyle Ottenheimer, Money Morning • 31. August 2023

Beginnen Sie das Gespräch

Es fühlt sich an, als ob das Auffüllen Ihres Benzintanks schon vor Ewigkeiten so aussah …

In Wirklichkeit sind es nur anderthalb Jahre.

Aber während wir seitdem an der Zapfsäule Erleichterung verspüren, beginnt diese Erleichterung zu schwinden.

Nachdem der Rohölpreis seit März 2023 unter 80 US-Dollar pro Barrel lag, stieg er im August auf den höchsten Stand seit November 2022.

Wenn wir das letzte Jahr außer Acht lassen, wäre der Rohölpreis am 11. August mit 85,59 US-Dollar pro Barrel natürlich der höchste seit dem 31. Oktober 2014.

Solche Schritte bringen die Bemühungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell und Co., die Inflation einzudämmen, auf die Probe.

Natürlich ist Öl ein komplizierter Rohstoff, der von Faktoren beeinflusst wird, die den meisten anderen unbekannt sind.

Aus diesem Grund müssen Anleger prüfen, ob steigende Preise ein Zeichen für künftige Inflationsprobleme sind. Oder ein Produkt der einzigartigen Ölgleichung …

Das Spiel ist manipuliert

Als Anleger verstehen wir das Grundkonzept von Angebot und Nachfrage.

Je höher die Nachfrage nach einem Gut oder Vermögenswert, desto knapper das Angebot, desto stärker steigen die Preise für dieses Produkt … zumindest bis die Nachfrage vernichtet ist.

Und auf den Ölmärkten stoßen wir oft auf Punkte, an denen die Nachfrage sinkt.

Das liegt aber daran, dass die Ölversorgung ständig manipuliert wird.

Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) ist genau das, was ihr Name vermuten lässt.

Es istZweck besteht darin, „faire und stabile Preise für Erdölproduzenten sicherzustellen; eine effiziente, wirtschaftliche und regelmäßige Versorgung der Verbraucherländer mit Erdöl; und eine angemessene Kapitalrendite für diejenigen, die in das Unternehmen investieren.“

Mit anderen Worten: Es kontrolliert die Ölversorgung, um die Preise zu kontrollieren (oder zu diktieren).

Da der Benzinpreis in den USA jetzt um 0,60 US-Dollar pro Gallone höher ist als zu Beginn des Jahres 2023, müssen Sie sich fragen: Warum?

Star der Show

Dreizehn Mitgliedsstaaten bilden die OPEC.

Aber ein Land ist der eigentliche Star der Show: Saudi-Arabien kontrolliert etwa ein Drittel der Ölreserven der Gruppe.

EntsprechendKplerIn den ersten 24 Augusttagen waren die Rohölexporte aus Saudi-Arabien die niedrigsten seit Juni 2020. Damals stürzten die Ölpreise während der Pandemie ab, als die Nachfrage einbrach.

Im Juni kündigte Saudi-Arabien an, die Ölexporte im Juli auf 1 Million Barrel pro Tag (bpd) zu begrenzen.

Im Juli kündigte das Unternehmen an, dass es im August dasselbe tun werde.

Im August kündigte das Unternehmen an, dass es im September dasselbe tun werde.

Wie Sie sich vorstellen können, erwartet der Markt eine ähnliche Ankündigung für Oktober. Es bleibt jedoch die Frage bestehen, ob sich dies bis in die ersten beiden Quartale des Jahres 2024 erstrecken kann.

Die weltweite Ölnachfrage wird in diesem Jahr voraussichtlich auf 101,89 Millionen bpd steigen.

Vor diesem Hintergrund entfielen im Jahr 2022 mehr als 17 % der weltweiten Ölexporte über den Seeweg auf Saudi-Arabien.

Aber hier ist der Clou: Die in den letzten Monaten von Saudi-Arabien angekündigten Kürzungen wurden einseitig umgesetzt, zusätzlich zu der Ankündigung der OPEC, von Mai bis Ende des Jahres kollektive Kürzungen von 1,2 Millionen bpd vorzunehmen.

Man sieht, dass Angebot und Nachfrage nicht genau übereinstimmen.

Und das alles geschieht zu einem besonders bedrohlichen Zeitpunkt ...

Raum für Sorgen reservieren

Die Versorgung mit täglich verbrauchtem Öl ist nur ein Teil dieser Diskussion. Da ist auch die Frage der strategischen Ölreserven…. Vor allem die USA

Angesichts der seit anderthalb Jahren bestehenden Versorgungsengpässe haben wir gesehen, dass Länder ihre Vorräte schneller als normal anzapfen.

Tatsächlich sind die weltweiten Onshore-Rohölvorräte bereits seit 2017 vorhandennie niedriger gewesen.

Das macht die monatlichen Kürzungen der OPEC um 1 Million Barrel pro Tag noch problematischer.

Dabei spielt nicht nur der kurzfristige Ölbedarf eine Rolle, sondern auch die Notwendigkeit, diese erschöpften Vorräte wieder aufzufüllen. Dies verkompliziert die Nachfrageseite der Gleichung nur noch mehr.

In der Woche bis zum 18. August gingen die US-Rohölvorräte zurück6,1 Millionen Fässer. Analysten erwarteten einen Rückgang um 2,8 Millionen Barrel.

Das Problem ist die ungebrochene Nachfrage der Amerikaner nach Reisen …

Raffinerien pumpen seit Januar 2020 die meisten Benzin-, Kerosin- und Erdölprodukte ab.

Doch unter Branchenanalysten besteht die Hoffnung, dass einige der weniger mächtigen OPEC-Mitglieder den Ölverlust durch Saudi-Arabiens Kürzungen ausgleichen könnten ...

Freunde an unwahrscheinlichen Orten

Manchmal schmiedet die Notwendigkeit unwahrscheinliche Verbündete.

Und das bringt uns zu den „fragilen Fünf“ der OPEC. Dies sind Nigeria, Iran, Irak, Libyen und Venezuela.

Diese Länder bleiben – aufgrund weit verbreiteter politischer Unruhen, Sanktionen oder aus verschiedenen anderen Gründen – bei ihren Produktionsquoten zurück.

Aber das Blatt wendet sich ...

Prognosen gehen nun für den Rest des Jahres 2023 und bis ins Jahr 2024 von einem Zuwachs von 900.000 bpd aus diesen fünf Ländern aus.

Dies würde dazu beitragen, einen Teil der Folgen der Kürzungen Saudi-Arabiens auszugleichen.

Leider ist dies ebenso bedrohlich wie vorteilhaft.

„Plötzlich sind [die fragilen Fünf] Wachstumsquellen, und sie werden fünf, vier Jahre lang Wachstumsquellen sein, im Fall von Irak und Venezuela vielleicht sogar noch länger.“Citigroup(C)Ed Morse, Leiter der Rohstoffforschung, sagteBloomberg.

Er fuhr fort: „Es scheint uns, dass die Kernländer der OPEC+ ein Problem haben.“

Was zumindest teilweise bedeutet, dass dies auch für den inflationsängstlichen Verbraucher gilt.

Das ist die Gefahr, den Launen eines manipulierten Marktes zu folgen.

Hinzu kommt, dass einer der größten Ölproduzenten und -exporteure der Welt – Russland – aufgrund des Krieges in der Ukraine starken Sanktionen unterliegt und die Versorgungslage deutlich angespannter ist.

Aber bedenken Sie, dass die USA zum größten Ölproduzenten der Welt aufgestiegen sind. Wir sind auch das „Saudi-Arabien“ des Erdgases. All das ist den hier vorkommenden Schieferformationen zu verdanken.

Und jedes Mal, wenn Saudi-Arabien oder die OPEC einen Schritt zurücktreten, ist das eine Gelegenheit für eine Flut amerikanischer Ölströme.

Bis dann,

Kyle Ottenheimer

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